FUNDAÇÃO ESCOLA DE COMÉRCIO ÁLVERES
PENTEADO
CIÊNCIAS CONTÁBEIS
ÉLIDE CRISTINA PRADO RODRIGUES
MAGNAMARA GUTIERREZ
VAILDE MIRANDA CONCEIÇÃO
UNIDAS S.A.
ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DE 2015 A
2017
SÃO PAULO
2018
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Análise das demonstrações contábeis Unidas S.A., Trabalhos de Análise das Demonstrações Financeiras
Trabalho sobre análise das demonstrações financeiras da empresa Unidas S.A.
Tipologia: Trabalhos
2019
1 / 26
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FUNDAÇÃO ESCOLA DE COMÉRCIO ÁLVERES
PENTEADO
CIÊNCIAS CONTÁBEIS
ÉLIDE CRISTINA PRADO RODRIGUES
MAGNAMARA GUTIERREZ
VAILDE MIRANDA CONCEIÇÃO
UNIDAS S.A.
ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DE 2015 A
SÃO PAULO
ÉLIDE CRISTINA PRADO RODRIGUES – 15020788
MAGNAMARA GUTIERREZ - 16020441
VAILDE MIRANDA CONCEIÇÃO -
UNIDAS S.A.
ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DE 2015 A 2017
Trabalho para constituir a nota
intermediária da disciplina de
Análise das Demonstrações
Financeiras, ministrada pelo
Professor
Marco Antonio G. Verrone.
Este trabalho analisa as
demonstrações financeiras da
empresa UNIDAS S.A., com base
nos conhecimentos
e práticas adquiridas em sala de
aula.
INTRODUÇÃO
A UNIDAS S.A. é uma companhia de capital aberto fundada em 1985,
especializada em soluções de locação e gestão de veículos e frotas. Atua
com as atividades de terceirização de frotas, aluguel de carros e venda de
seminovos.
Mesmo com o cenário econômico de crise institucional e de grande
recessão a Companhia teve a capacidade de entregar resultados
financeiros e operacionais e continuar expandindo sem interferir na sua
rentabilidade, calculando uma receita bruta de 1.687,3 MM e alcançou o
número de 64.849 veículos em sua frota, dois acontecimentos históricos no
ano de 2017.
A companhia está entre as três maiores empresas desse setor do Brasil,
tendo uma participação de mercado de 13% no segmento de rent a car e
6,3% de participação no segmento de terceirização de frotas em relação as
demais empresas.
Em relação a sua imagem no mercado, em 2017 a sua classificação de risco
pela agência Fitch Ratings se manteve de AA-(bra) e pela agencia Standard
e Poor's que classificou como A+ (bra), todas as revisões de rating tiveram
observação positiva.
Para aumentar a eficiência no fechamento de contrato de locação a
empresa aderiu a uma nova tecnologia, que agora devido a esse dispositivo
passou de 10 para 1 minuto o seu encerramento. Este equipamento
aumentou em 30% a satisfação de seus clientes, diminuindo a burocracia
além de favorecer o ambiente não emitindo papel.
Ganhou 3 prêmios em relação a sua forma de atuar com funcionários e
clientes sendo: Great Place To Work , FIA Você S/A e Portal Love Mondays.
Ganhou também mais 3 prêmios em relação a sua qualidade de serviço
sendo eles o prêmio de consumidor moderno sendo tricampeã na categoria
"locadora de automóveis"; Instituto MESC, e por fim premiada pela
Associação Brasileira de Franchising tendo selo de excelência em categoria
Master.
Em 2017 a CIA tentou fazer uma oferta pública inicial de ações (IPO) porém
como não obteve o levantamento esperado por parte dos investidores não
prosseguiu com o processo, mas ao final deste ano a Unidas fez uma fusão
com a Companhia de locação das Américas, criando a segunda maior
companhia do setor.
O objetivo desse trabalho é avaliar a situação financeira e econômica da
companhia por meio da análise dos índices em conjunto com informações
qualitativas dos anos de 2015, 2016 e 2017 a fim de discernir e comparar
sua relevância no mercado em que atua.
- COLETA DE DADOS
As Demonstrações Financeiras foram extraídas do próprio site da
companhia, em seu portal de relação com o investidor. As análises
realizadas tiveram como base os exercícios de: 2015, 2016 e 2017. A
seguir as demonstrações financeiras, Balanços patrimoniais e
Demonstrações dos resultados de exercício.
- BALANÇOS PATRIMONIAIS
Balanços patrimoniais de exercícios findos em 31 de dezembro de 2015, 2016
e 2017 (Em milhares de Reais)
Ativo Ativo circulante Caixa e equivalentes de caixa 100.200 36.988 198. Aplicações financeiras 43.921 35.594 - Contas a receber 229.226 217.449 228. Impostos e contribuições sociais a compensar
Despesas antecipadas 3.635 3.947 3. Créditos com partes relacionadas - 11.402 8. Veículos destinados à venda 134.705 153.209 180. Instrumentos financeiros 11.149 564 196 Outros créditos 4.866 4.335 7. Total do ativo circulante 541.292 476.957 638.
Ativo não circulante
Contas a recebe 20.297 18.917 19. Impostos e contribuições sociais a compensar
Despesas antecipadas - -^ 1. Impostos diferidos 73.458 65.846 52.
Reserva de capital - opções 3.566 4.250 5. Reserva legal 1.038 3.382 6. Reserva de lucros - 18.525 46. Total do patrimônio líquido 748.629 776.682 808.
Total do passivo e do patrimônio líquido
- DEMONSTRAÇÕES DOS RESULTADOS DE EXERCÍCIO
Demonstrações dos resultados de exercício findos em 31 de dezembro de 2015, 2016 e
2017 (Em milhares de Reais)
Receita líquida 1.125.455 1.278.609 1.613.
Custos dos aluguéis e alienação
para renovação de veículos da
frota
Lucro bruto 313.947 383.937 442.
Despesas Operacionais
Comerciais -54.846 -73.105 -90.
Gerais e administrativas -75.818 -83.943 -100.
Honorários da administração -5.890 -6.156 -11.
Equivalência patrimonial - - -
Outras receitas (despesas)
operacionais, líquidas
Resultado antes do resultado
financeiro líquido e impostos
Despesas financeiras -239.625 -267.711 -194.
Receitas financeiras 119.375 108.062 31.
Resultado financeiro líquido -120.250 -159.649 -162.
Resultado antes dos
impostos sobre o lucro
Imposto corrente -1.647 -3.054 -2.
Imposto diferido -10.734 -7.612 -13.
Impostos sobre o lucro -12.381 -10.666 -15.
Lucro líquido do exercício 42.747 46.869 60.
COMPARAÇÃO DOS ÍNDICES DA CONCORRENTE
Comparação dos resultados dos índices entre a UNIDAS S.A. e LOCALIZA
RENT A CAR S.A. dos anos 2015, 2016 e 2017.
UNIDAS LOCALIZA
ÍNDICES 2015 2016 2017 2015 2016
Estrutura de capitais Participação de Capitais de Terceiros
Composição do Endividamento
Imobilização do Patrimônio Líquido
Imobilização dos Recursos Não Correntes
Liquidez Liquidez Geral 57,63% 42,40% 35,43% 50,43% 44,32% 42,15% Liquidez Corrente 86,44% 55,17% 61,25% 147,90% 121,78% 153, % Liquidez Seca 64,93% 37,45% 43,93% 145,55% 121,30% 148, % Liquidez Imediata 23,02% 8,40% 19,05% 102,14% 91,89% 117, % Rentabilidade Giro do Ativo 59,16% 58,89% 55,44% 64,15% 59,85% 54,16% Margem Líquida 3,80% 3,67% 3,77% 10,24% 9,22% 8,35% Margem Operacional 15,58% 16,99% 14,83% 18,72% 17,37% 16,00% Margem Bruta 27,90% 30,03% 27,39% 31,55% 29,06% 27,19% Rentabilidade do Ativo 59,16% 58,89% 55,44% 6,57% 5,52% 4,52% Rentabilidade do Patrimônio Líquido
- ANÁLISE VERTICAL E HORIZONTAL DAS DEMONSTRAÇÕES
FINANCEIRAS
- ANÁLISE VERTICAL DOS BALANÇOS PATRIMONIAIS
(Em milhares de Reais)
Ativo Ativo circulante Caixa e equivalentes de caixa
Aplicações financeiras 43.921 2,31% 35.594 1,64% - -
Contas a receber 229.226 12,05% 217.449 10,02% 228.776 7,86% Impostos e contribuições sociais a compensar
Despesas antecipadas 3.635 0,19% 3.947 0,18% 3.162 0,11% Créditos com partes relacionadas
Veículos destinados à venda
Instrumentos financeiros 11.149 0,59% 564 0,03% 196 0,01% Outros créditos 4.866 0,26% 4.335 0,20% 7.168 0,25% Total do ativo circulante 541.292 28, %
Ativo não circulante Contas a recebe 20.297 1,07% 18.917 0,87% 19.535 0,67% Impostos e contribuições sociais a compensar
Despesas antecipadas - - - - 1.441 0,05% Impostos diferidos 73.458 3,86% 65.846 3,03% 52.510 1,80%
Depósitos judiciais 25.667 1,35% 26.246 1,21% 30.336 1,04% Instrumentos financeiros 1.098 0,06% 197 0,01% - -
Outros créditos - - 33 0,00% 33 0,00% Investimentos 4.739 0,25% - - - - Imobilizado 1.155.231 60,73% 1.506.241 69,37% 2.095.504 71,98% Intangíveis 77.451 4,07% 73.745 3,40% 70.817 2,43%
Total do ativo não circulante
Total do ativo 1.902.257 100, %
Total do passivo não circulante
Patrimônio líquido Capital social 744.025 39,11% 750.525 34,57% 750.526 25,78%
Reserva de capital - opções 3.566 0,19% 4.250 0,20% 5.393 0,19% Reserva legal 1.038 0,05% 3.382 0,16% 6.428 0,22%
Reserva de lucros - - 18.525 0,85% 46.386 1,59% Total do patrimônio líquido 748.629 39, %
Total do passivo e do patrimônio líquido
- ANÁLISE VERTICAL DAS DEMONSTRAÇÕES DOS
RESULTADOS DE EXERCÍCIO
(Em milhares de Reais)
Receita líquida 1.125.455 100, %
Custos dos aluguéis e alienação para renovação de veículos da frota
Lucro bruto 313.947 27,90% 383.937 30,03% 442.006 27,
Despesas Operacionais
Comerciais -54.846 -4,87% -73.105 -5,72% -90.028 -5, Gerais e administrativas -75.818 -6,74% -83.943 -6,57% -100.669 -6, Honorários da administração -5.890 -0,52% -6.156 -0,48% -11.669 -0, Equivalência patrimonial - - - - - - Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas
Resultado antes do resultado financeiro líquido e impostos
Despesas financeiras -239.625 -21, %
Receitas financeiras 119.375 10,61% 108.062 8,45% 31.684 1, Resultado financeiro líquido -120.250 -10, %
Resultado antes dos impostos sobre o lucro
Imposto corrente -1.647 -0,15% -3.054 -0,24% -2.513 -0,
Imposto diferido -10.734 -0,95% -7.612 -0,60% -13.336 -0,
Impostos sobre o lucro -12.381 -1,10% -10.666 -0,83% -15.849 -0,
Lucro líquido do exercício 42.747 3,80% 46.869 3,67% 60.907 3,
- ANÁLISE HORIZONTAL DOS BALANÇOS PATRIMONIAIS 31/12/ 5
Ativo
Ativo circulante
Caixa e equivalentes de
caixa
Aplicações financeiras 43.921 100,
%
Contas a receber 229.226 100,
%
Impostos e contribuições
sociais a compensar
Despesas antecipadas 3.635 100,
%
Créditos com partes
relacionadas
Veículos destinados à
venda
Instrumentos financeiros 11.149 100,
%
Outros créditos 4.866 100,
%
Total do ativo circulante 541.292 100,
%
Imposto de renda e contribuição social a recolher
Tributos a recolher 1.880 100, %
Salários e encargos a pagar
Juros sobre capital próprio propostos
Débitos com partes relacionadas
Adiantamentos de clientes 9.052 100, %
Provisão para perda com investimento
Outras contas a pagar e provisões
Total do passivo circulante
Passivo não circulante Empréstimos 102.336 100, %
Debêntures e notas promissórias
Arrendamento mercantil financeiro
35.430 #VALOR
Provisão para riscos e discussões judiciais
Total do passivo não circulante
Patrimônio líquido Capital social 744.025 100, %
Reserva de capital - opções
Reserva legal 1.038 100, %
Reserva de lucros 18.525 100, %
46.386 #DIV/0!
Total do patrimônio líquido
Total do passivo e do patrimônio líquido
3.4 ANÁLISE HORIZONTAL DAS DEMONSTRAÇÕES DO
RESULTADO DE EXERCÍCIO
(Em milhares de Reais)
Receita líquida 1.125.455 100, %
Custos dos aluguéis e alienação para renovação de veículos da frota
Lucro bruto 313.947 100, %
Despesas Operacionais Comerciais -54.846 100, %
Gerais e administrativas -75.818 100, %
Honorários da administração
Equivalência patrimonial - - - - - -
Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas
Resultado antes do resultado financeiro líquido e impostos
Despesas financeiras -239.625 100, %
Receitas financeiras 119.375 100, %
Resultado financeiro líquido
Resultado antes dos impostos sobre o lucro
Imposto corrente -1.647 100, %
Imposto diferido -10.734 100, %
Impostos sobre o lucro -12.381 100, %
Lucro líquido do exercício
- ANÁLISE DOS ÍNDICES
- ESTRUTURA DE CAPITAL
A Unidas tem aumentado sua dependência de capital de terceiros mais
do que do capital próprio nos três anos.
Como seu patrimônio líquido está relativamente estável, mostra que a
empresa tem procurado dinheiro através de dividas, isso é claramente
explicado pelo saldo da conta debêntures e notas promissórias em que
há um aumento relativamente alto e a empresa tem buscado esses
recursos com o objetivo de financiar o crescimento de suas frotas.
Fazendo a comparação com a sua concorrente, a Localiza tem uma
maior dependência de capital de terceiros em relação a Unidas, porém
ela teve um aumento de 53% no total dos três anos contra o aumento
de 69% da Unidas, sendo assim podemos reparar que a Unidas tem
buscado se equiparar a sua concorrente.
O índice de composição do endividamento mostrou que companhia teve
oscilações, com aumento de 14% e depois decaiu em 20%. As suas
dívidas têm sido liquidadas, parte de seus empréstimos de longo prazo
passaram para o curto prazo, nos anos de 2016 e 2017 já não tinham
mais dividas no empréstimo de longo prazo, e no ano de 2017 o saldo
da conta empréstimos do curto prazo estava liquidada também,
finalizando então com todos os empréstimos.
Mesmo liquidando os empréstimos, com a finalidade de financiar o
crescimento de suas frotas ela fez dívida com debêntures e nota
promissória, se acentuando principalmente no último ano. Essas contas
deixaram o perfil da dívida mais sobrecarregado no circulante, porem
essa dívida financia sua atividade operacional, o que se espera é que a
empresa gere receita o suficiente para pagar esta dívida localizada no
curto prazo.
No período desses três anos a Localiza buscou realocar sua divida para
o longo prazo e tem demonstrado uma melhora considerável, onde em
2015 32% da sua dívida estava alocada no curto prazo passou para 26%
em 2017. Enquanto a Unidas, ainda segue esse processo de forma mais
lenta, com as suas dívidas alocadas em 54% no curto prazo diminuiu
para 49% no ano de 2017.
A Unidas tem imobilizado fortemente seu negócio, com o total de
aumento de 62% de 2015 a 2017. Isso se deve pelo segmento da
empresa que exige uma alta imobilização, por isso podemos notar que
a concorrente Localiza tem seguido a mesma estratégia. Foram criadas
metas pela administração para aumento da frota e instalações, que
chegaram no seu maior número em 2017 a fim de aumentar a
rentabilidade dos serviços realizado pela empresa.
Como tem buscado grandes investimentos, o mesmo aconteceu para a
imobilização dos recursos não correntes , saiu de 96,97% para 115,93%.
Boa parte do dinheiro da empresa está nos seus bens físicos, ou seja,
imobilização alta e liquidez baixa, o que se espera é que a empresa
consiga gerar recursos para assumir o ônus desse permanente,
conseguindo então dinheiro para pagar a dívida.
No caso de sua adversaria, ela também continuou buscando novos
investimentos em imobilização, porém ela teve uma melhora neste
índice pois houve um aumento no patrimônio líquido da empresa com
uma entrada significante de capital social, diferente do ocorrido com a
Unidas.
A Unidas precisa aumentar o seu Patrimônio líquido por que se ocorrer
perdas o PL absorverá, além de não recorrer a outros recursos de
terceiros.
- LIQUIDEZ