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Comercial:
a incicios de 2005, los directores de world com y enron dijeron que iban a pagar las demandas de sus accionistas con su propio patrimonio:
¿Por qué?
- Las compañías estaban en bancarrota y no podían indemnizar
- está claro la falta de buena fe (Del documenten paper taraeils of director inattention and inacción)
- Ny quería dejar ejemplos para las dos firmas. En este caso, en donde estaba el seguro de los directos y oficiales (D&O)?
Protección judicial: BUSSINESS JUDMENT RULE.
La leyes de empresa son son estatales pero la idea en si es universal. La corte no debería dudar acerca de la buena fe de los directores independientes y desinteresados. Eso quiere decir que la corte no decidirá si las decisiones de la junta son razonables con la idea de “la persona razonable y prudente”
Kamin v American Express co
La queja fue realizada por dos accionistas minoritarios de American expresa, pidiendo una declaración que ciertos dividendos son una perdida para loa activos de la compañía.
Ellos alegan que en 1973 americano express adquirió como inversión xxx acciones de las acciones comunes de 2 personas.
En este caso no se alega fraude o conflicto de intereses ni mala fe o conducta opresiva.
Entonces la pregunta sobre si los dividendos deben ser declarados o distribudos es una materia de business judment for the board of Directors.
La corte solo podría entrar a discutir sobre este tema solo si se demuestra que los administradores actuar de mala fe o en una conducta deshonesta.
No es suficiente con decir que su decisión fue imprudente. Se deme demostrar algo mas que la imprudencia o la mala decisión-
En este caso la junta si estudio las alternativas y tomo una deicisión informada.
The business judgment rule:
- Is made by financially disinterested director or officers. Es decir, yo entro a revisar si la deicison fue tomada interesadamente
- who have become duly informed before exercising judgment.
- Si no estaba informada
- Who exercise judgment in a good- faith effort to advance corporate interest,
Por lo tanto cualquier administrador desinteresado que actualmente deliberadamente y en buena fe nunca debe responsable por su decisión sin importar lo que pase después.
Por qué existe esta ley? Propósitos:
- procedimental. Los jueces fallarían de acuerdo a sus convicciones
- Sustantiva.
Smith V. Van gorkom. (1985)
1985- 2000
It treats the directors decision to sign a merger agreement as a breach of their duty care.
Hay dos compañías, transunion y el eco de esa compañía era el de van gorkom
Esta compañía tenia dos activos muy importantes:
- Perdidas fiscales
- Depreciación acumulada. Estas dos logran un efecto fiscal positivo. Pero trans union no ganaba lp suficiente para aprovechar estos dos activos.
Para aprovecharlo se idearon un acuerdo de fusión. El señor van gorkom se fue de vacaciones y ahí conoció a Jay prizker quien se dedicaba a comprar compañías en aprietos financieros y venderlas por un valor más alto.
Prizker hacen Buy out.- La compañía que iba a comprar a transunion no tenia plata para comprarlo y que hizo? Compro un crédito y con ese crédito le pagaron a las accionistas, después se fusionaron y con el ingreso de las dos empresas pagaron el crédito.
En el momento en que s hizo la fusión la acción de transunion costaba 35 y prizker le dio 55 usd.
Llevaron esta idea a la junta, la aprobaron en 1 hora. Después se lo llevaron a los accionistas para que aprobaran y les dijeron que si no firmaban los iban a demandar.
funcionamiento de la sociedad. En este caso, el grupo minoritario asume la posición de agente y los demás accionistas la posición de principales. El tercer problema de agencia hace referencia a la posición de los acreedores externos con respecto a la sociedad. La sociedad al tener débitos, debe actuar en la posición de una agente que administra el patrimonio de un tercero. En este problema, la sociedad asume la posición de agente y los acreedores externos la de principal.
Trasnferable shares:
La transferibilidad de las acciones permite que la empresa continue con sus negocios sin interrupción sin importar si cambian sus dueños
Permite ademas que los accionistas cuenten con más liquidez y que sea más fácil para ellos construir y diversificar sus inversiones en diferentes negocios.
La libre negociación de acciones maximiza la liquidez de los accionistas y su capacidad para diversificar las inversiones.
Tambien le da a la firma mayor felixibilidad recolectando capital.
Sin embargo puede dificultar los arreglos de negocios en cuanto a al control y a la administración de la empresa.
La libre transferibilidad solo ocurre en las anónimas y las SAS.
Gestión delegada con estructura de junta
Esta puede ser diferente de acuerdo al sistema legal, la empresa o la locación de la misma.
Las empresas de capital entonces se diferencias de las otras porque tienen una estructura administrativa en donde las desiciones mas importantes son tomadas en una junta de directivos que tiene 4 directrices básicas:
- La junta tdtva separada de loas administradores de la empresa, esto permite diferenciar las decisiones que requieren aprobación de la junta y las que no (solo el administrador).
- La junta de la empresa es elegida por los accionistas. Esto para asegurarse de que las decisiones de la junta corresponda con los intereses de los accionistas
- aunque sea escogida por los accionistas, es dormarmente disntinta a ellos, esa separación economista el costo de la toma de decisiones evitando la necesidad de notificar a todos los accionistas de las decisiones que se toman en la empresa.
- Tambien permite proteger los intereses de los accionistas minoritarios.
- La junta por lo general tiene varios miembros, la estructura facilita monitoreo mutuo entre los accionistas.
Propiedad común de los accionistas Hay dos elementos claves en la propiedad de una empresa.
- El derecho a controlar la empresa
- El derecho a recibir las utilidades de la empresa Estos derechos por lo general son proporcionales a la contribución de cada socio Las empresas de esta naturaleza están ligadas entonces al capital aportado.
